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O principal índice da bolsa alemã, o DAX, iniciou o pregão desta quarta-feira (03/09/2025) com uma leve alta, tentando se recuperar da forte queda do dia anterior. No entanto, os sinais de alerta continuam vindo tanto do mercado de títulos públicos quanto do de commodities, onde o ouro, tradicional porto seguro, atinge uma demanda sem precedentes.
Embora o mês tenha acabado de começar, setembro já parece determinado a honrar sua reputação como o pior período para os mercados de ações. A queda brusca de 2,2% no DAX na terça-feira foi um claro aviso para os otimistas do mercado acionário alemão.
Cenário Técnico Delicado para o DAX
O aumento expressivo da volatilidade é um sinal de alerta inequívoco e, geralmente, um prenúncio de novas perdas. Analistas do HSBC destacam que a variação de mais de 500 pontos no DAX durante o pregão de ontem representa a maior oscilação entre a máxima e a mínima desde maio.
Apesar de o termômetro da bolsa alemã apresentar uma reação técnica hoje, subindo 0,75%, para 23.662,60 pontos, o cenário permanece frágil. Enquanto o DAX não conseguir reconquistar o patamar de 24.000 pontos, ele continuará tecnicamente vulnerável, com a ameaça de novas quedas no horizonte.
Juros dos Títulos Públicos Disparam e Preocupam Investidores
Uma análise do mercado de títulos públicos também exige cautela dos investidores. Os rendimentos não estão subindo apenas nos Estados Unidos, mas também no coração da zona do euro. O temor de uma crise de governo na França elevou os juros dos títulos franceses ao maior nível desde 2009. Atualmente, o rendimento dos títulos de 10 anos da França está, inclusive, acima dos da Grécia.
Mesmo que a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, não veja necessidade de uma intervenção do FMI na França, o risco é palpável. “A zona do euro seria abalada se as finanças da sua segunda maior economia precisassem ser estabilizadas pelo Fundo Monetário Internacional”, adverte Jochen Stanzl, analista da corretora CMC Markets.
Na Alemanha, o rendimento dos títulos federais de 30 anos atingiu seu nível mais alto em 14 anos, um sinal claro, para especialistas, de que a confiança na política fiscal do país está diminuindo. Nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos de 30 anos também subiu fortemente, e os títulos britânicos alcançaram o maior patamar em 27 anos.
Bolsas Globais no Vermelho
O pessimismo não se restringiu à Europa. As bolsas de valores dos EUA retornaram do feriado prolongado de “Labor Day” com perdas significativas. O índice Dow Jones caiu 0,5%, para 45.295 pontos, o S&P 500 recuou 0,7%, e o índice de tecnologia Nasdaq registrou uma queda de 0,8%.
Na Ásia, o humor dos investidores também não era de compra. O acirramento da postura dos EUA contra o setor de tecnologia da China e a instabilidade política no Japão pesaram sobre as negociações. O índice japonês Nikkei encerrou o dia com uma baixa de 0,9%, aos 41.938 pontos, enquanto o índice chinês CSI-300 registrou perdas de 0,7%.
Corrida por Segurança: Ouro Bate Novo Recorde
Em meio às incertezas, a busca por segurança impulsiona o mercado de ouro a novas alturas. A onça troy do metal precioso atingiu o valor recorde de US$ 3.547 pela manhã. Esse movimento reflete a crescente aversão ao risco por parte dos investidores, que buscam refúgio em ativos considerados “portos seguros”.
Além disso, o ouro se beneficia das expectativas de que os juros nos EUA possam ser reduzidos. Taxas de juros mais baixas tornam o metal, que não gera rendimentos, comparativamente mais atraente.
Setor Imobiliário Sente o Impacto
A alta dos rendimentos dos títulos públicos teve um impacto direto e severo no setor imobiliário, que foi, de longe, o de pior desempenho em toda a Europa na terça-feira. No DAX, as ações da Vonovia foram a lanterna do índice, com uma queda de 6,1%. No índice MDax, para empresas de médio porte, LEG, Aroundtown e TAG Immobilien também figuraram entre as maiores perdas.
Outras empresas também sofreram. As ações da Fresenius Medical Care (FMC) caíram 5,3% após uma recomendação de venda pelo banco suíço UBS. A Siemens recuou 4,4% depois de ser rebaixada para “Market-Perform” pela Bernstein Research, e as ações do Commerzbank perderam 2,8% após o Morgan Stanley cortar sua recomendação para “Equal-weight”.
